专题：保护中小股民权益、呵护市场投资信心：新浪财经315投资者保护论坛
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3月15日，新浪财经315投资者保护论坛在北京北京举行，北京中登律师事务所主任、创始人姚国文出席并发表演讲，他表示，***不是一个投资者进入证券市场的目的，能够在一个诚信的证券市场进行公平的交易，获得相应的收益才是投资者的目的。中小投资者的***不仅是为自身权益的保障，也是整个证券市场健康发展的重要保障。市场越干净、越纯粹，参与的投资者就越多，二级市场的发展就会越好。二级市场发展好了，一级市场的投资热情就会越高，同时就会推动中国经济的繁荣与发展。
以下为发言实录：
中小投资者既是资本市场的基石，也是资本市场活力和创新的重要推动者。***主席吴清表示，保护投资者特别是中小投资者的合法权益是***最重要的中心任务。
我个人认为，不管是对违法行为人给予刑事判决还是行政处罚，并不是司法和行政执法的最终目的，建立公开、公平、公正的证券市场才是最终
目的，而及时、准确、完整进行信息披露又是建立公开、公平、公正证券市场的基础。中小投资者的***又是促进及时、准确、完整信息披露最直接、最有效的方式，也体现了人民参与市场建设的基本属性。
因此，我认为今天讨论的话题非常有意义。
我今天发言的主题是“中小投资者***现状及诉求”。
一，中小投资者***现状
现行《证券法》、2021年7月6日***中央办公厅***院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》、2022年1月21日最高人民***发布的《关于审理证券市场虚***陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》（以下简称新司法解释），都对中小投资***提供了政策和法律依据。
今天结合着新旧司法解释，我谈一些个人的主观看法。
首先，新司法解释实施以后案件数量增加，由于新司法解释取消了前置程序，放宽了***条件，中要投资者只要能够提供身份证明文件、被告实施虚***陈述的证据、对账单这三样就可以进行***。
根据新的司法解释，上市公司因虚***陈述一旦被***立案或者是***取了监管措施，以及被******取了自律管理措施等等，投资者可以***。
现阶段***依法从严打击欺诈发行、财务***等信息披露违法行为，我们也能够感受到现在被惩治的上市公司的数量明显增加。根据******息，近三年***共办理上市公司信息披露违法案件3***起，同比增长20%，作出行政处罚案件523件，涉及到1932名相关责任人，对其中的168人***取了市场禁入措施，向公安机关移送涉嫌犯罪的案件是116件。
第二，现实中知道可以***的中小投资者的数量非常有限。由于信息不对称和受专业因素的限制，很多情况下尽管受到损失的投资者人数众多，但实际参与索赔的人数去相对较少，主要是受制于几个原因：
1．投资者不知道可以索赔。很多投资者并不清楚上市公司***引发股价下跌是可以通过诉讼的方式得到索赔的。
2．不知道如何操作。上市公司虚***陈述对非专业人士来说是相当复杂的，因为既要搜集证据还要计算损失，包括参加庭审，好多专业工作人员至少是专业的，很少有投资者能够自己去把这些问题解决。所以，不管是出于怕麻烦还是出于什么原因，最终也放弃了索赔。因此，我个人认为，针对中小投资者的***进行普法宣传非常重要。
3．新的司法解释实施以后，中小投资者承担诉讼的风险可能变大。我只说其中重要的一点，在《九民纪要》实施以前，只要是被***处罚的案件，人民***都应当认为具有重大性。新司法解释实施后，在认定是否具有重大性的问题上，增加了“价量敏感性”判断标准。这一变化使很多案件可能就无法索赔。这一问题确实需要专业人士进行判断，甚至专业的律师也很难判断。因为这一点***的裁量非常大，这一变化导致中小投资者（原告）承担诉讼风险可能性变得非常大。
4．诉讼时效发生重大变化。新司法解释从虚***陈述被揭露开始计算诉讼时效，现实中上市公司的虚***陈述是需要监管部门或者***进行认定才能进入诉讼程序。而认定虚***陈述的时间可能就会滞后于虚***陈述的揭露时间，就导致虚***陈述被认定后，实际上股民可以行使的诉权的时间不到三年，甚至有一些案件等股民知道可以索赔的时候，已经过了诉讼时效。这一变化，投资者还是需要注意的，意味着如果认为一个上市公司虚***陈述了，就需要自己或者及时找专业的律师去***。因此，***也应该进行诉讼时效中断的工作，避免失去自己应有的权利。
第三，中小投资者的基本诉求。
我在做专业律师之前，我也是一个股民，和股民也有同感。
1．在现实中中小投资者最大的诉求应该是希望有一个诚信的市场，信息披露能够及时、准确、完整。希望拥有一个公平的交易机会，中小投资者希望在公开、公平、公正的市场中进行证券交易，避免受到虚***陈述、操控市场、内部交易等不公平行为的影响，希望监管部门能够加强市场监管，维护市场秩序。
希望建立健全赔偿机制。中小投资者因上市公司的欺诈发行、虚***陈述等遭受损失的时候，他们还是希望能够得到相应的补偿，但是他***的路程比较艰难，要求人民***以及监管机构能够建立健全一个完美的赔偿机制，保障投资者的合法权益。
我想强调的是***不是一个投资者进入证券市场的目的，能够在一个诚信的证券市场进行公平的交易，获得相应的收益才是投资者的目的。中小投资者的***不仅是为自身权益的保障，也是整个证券市场健康发展的重要保障。市场越干净、越纯粹，参与的投资者就越多，二级市场的发展就会越好。二级市场发展好了，一级市场的投资热情就会越高，同时就会推动中国经济的繁荣与发展。
衷心的希望我们的证券市场越来越好，让每一位诚信的参与者都能够有获得感，也希望证券索赔律师没有用的原因是因为没有虚***陈述造成的，不是由于***判不赔偿造成的。
