一周市场回顾：上证综指下跌0.4%，交运跑赢大盘，上涨0.8%。2023.11.20―2023.11.24，交通运输指数(+0.8%)，同期上证综指（-0.4%）。子板块绝对周涨跌幅中，公交（+3.6%）、高速公路（+2.4%）、铁路运输（+2.1%）、港口（+1.9%）、航空运输（+0.6%）、公路货运（+0.2%）、仓储物流（0.0%）、航运（0.0%）、快递（-0.4%）、跨境物流（-0.8%）。 交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪。 航运数据观察：上周五（11 月24 日），SCFI 指数收于993 点，较前一周（11月17 日）-0.7%；BDI 收于2102 点，较前一周+15.5%；BDTI 日度指数收于1233 点，较前一周-6.4%；BCTI 日度指数收于829 点，较前一周+0.4%。 近期热点：中方决定对法德等6 国试行单方面免签政策；物流：兴通股份、盛航股份获2023 年度沿海省际散装液体危险货物船舶新增运力；快递：10 月全国快递业务量同比增长22.2%，快递业务收入同比增长21.7%；航空：10 月份民航完成旅客运输量5605.2 万人，同比增长252%。 投资策略： 航空：23 年国际航班加速恢复，五一、暑运、国庆等节***日旺季国内、国际供给、需求环比上升迅速，高票价带动航司量价齐升。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：国内需求增长已筑牢航司业绩修复基础。随着国际关系缓和、出境政策放松，国际航空出行需求将进一步回暖。此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会。 机场：国际线持续修复，看好枢纽机场长期流量商业价值。 快递：2022 年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计2023 年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局，2023 年1-10 月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为84.1，较1-9 月持平。我们预计2023年CR8 将继续缓慢提升。 航运：集运运价22 年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23 年运价回升仍需等待；油运旺季运价或可期，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。 公路：2023 年前三季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深300 指数跑出相对收益。我们认为，随着宏观经济进一步复苏，高速公路业绩有望保持增长趋势。 投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。 风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 
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（图片来源网络，侵删）
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